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华鑫证券LED主题迎来基本面和事件共振

发布时间:2019-08-19 22:19:18

华鑫证券:LED主题迎来基本面和事件共振 2014-05-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

组合回顾:

上期(2014/5/12-2014/5/1 )模拟组合股票仓位约为50%,组合累计收益率1. 5%,中证800指数2.06%,组合跑输基准指数0.71%。自运行组合以来,主题投资模拟组合绝对回报为1. 5%,相对中证800回报为-0.71%,组合净值为1.014。

本期市场观点托底思维下A股震荡市的特征没变,预计指数“上行有限,下行有底”。5月份对冲性的“稳增长”和“定向宽松”政策对经济和流动性的支撑力度难超预期,但政策“微刺激”的预期暂时不会被逆转,同时资本市场制度建设的进程继续推进,如“新国九条”、优先股细则等政策出台提升改革预期,我们判断市场或整体延续4月份宽幅震荡的格局,逻辑上“大涨”或“大跌”的动力都有限,市场有望维持“上涨有限、下行有底”的弱平衡格局。投资策略上,结构性“微刺激”的政策受益板块和业绩冲击逐渐消化的稳定成长消费仍是配置首选。

本期重点关注主题:LED步入旺季,行业景气持续攀升LED景气加速上行带来介入机会。1)LED上游芯片上市公司14年Q1营收增速向上以及毛利率持续提升,景气度较为确定;2)中游部分封装企业产能趋紧,14Q1订单情况增长超预期; )下游照明应用由于价格下跌和政策催化成为14年亮点,第二季的营收可望明显增长;另外,Q2进入LED背光需求旺季,库存回补需求增加推升下游景气。

未来一周内,LED相关会议密集召开带来事件性催化。事件性因素为LED主题带来介入良机,下游照明和背光应用短期有望享受短期估值提升。

主题配置策略及投资组合主题配置建议:本期我们建议关注的主题包括改革、产业变革和事件性驱动三条主线,具体主题有新疆丝绸之路主题、国企改革、新能源汽车、风电、特高压、配网一二次设备、LED和可穿戴概念。

本期投资组合:本期组合与上周相比无更新,重点关注金风科技、阳光照明、佛山照明、环旭电子和奥特迅。

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