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中粮屯河8月中旬迎来第一轮投资机会

发布时间:2019-07-20 20:37:34

中粮屯河:8月中旬迎来第一轮投资机会

投资亮点:

1、下半年番茄酱价格将由目前的每吨600 美元涨至750 美元,上涨起始点将在8 月开榨时。因此前低温影响,今年开榨推迟到8 月10 日左右,比往年晚 天。10/11榨季价格上涨的推力将是全球三大主产区共同大幅减产。预计中国减产26%,欧盟地中海五国(意大利、西班牙、葡萄牙、希腊和法国)减产19%,美国加州种植面积缩减13%至26.9 万英亩。借鉴以往农产品(000061)价格波动规律,我们判断减产第一年番茄酱价格将回到成本线以上。10/11 榨季,我国番茄酱工厂的完税成本将在700 美元/吨左右,兵团企业成本要低 美元/吨。

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2、我国小厂库存清空有利于价格回升。目前,欧盟36/38浓度番茄酱报价是900 欧元/吨,美国报价在 美元/吨,而我国目前报价仅为600 美元/吨。小厂恶性竞争以及为下榨季筹措流动资金而清空库存,是我国番茄酱报价明显低于国际报价的原因。我们了解到目前小厂的库存已所剩无几。09/10 榨季我国约剩43 万吨库存,其中屯河有26 万吨,新中基(000972)有13 万吨,小厂约有4 万吨。同时,在整体库存较多情况下,我们也清醒地认识到10/11 榨季番茄酱价格还难以突破800 美元/吨。

3、欧盟番茄补贴的第二轮缩减,将带动明年下半年番茄酱价格再攀升 美元/吨。08 年番茄酱价格大幅上涨就是因为08/09 榨季欧盟取消一半的番茄补贴,根据欧盟的计划,2011 年欧盟三大番茄酱主产国(意大利、西班牙和希腊)将完全取消剩下的补贴,补贴缩减后番茄酱成本将提升130 欧元/吨。我们判断,欧盟补贴取消后我国番茄酱报价将再攀升 美元/吨。

估值:

番茄酱上市公司中,我们重点推荐中粮屯河,预计公司今明两年每股收益为0.30 元和0.43 元,分别对应动态市盈率33.0 倍和23.4 倍;因受09/10 番茄酱行业低迷的影响,预计今年上半年每股收益仅有0.08元。

快赢资金:

中粮屯河(600737)资金流向

当日净流入:538.63(万元) 占成交额比:12.37%

5 日净流入:1958.97(万元) 占成交额比:4.72%

20日净流入:-9183.88(万元) 占成交额比:7.28%

30日净流入:-16826.18(万元) 占成交额比:7.51%

食品饮料行业资金流向

当日净流入:7151.1(万元) 占成交额比:1.72%

5 日净流入:-93848.47(万元) 占成交额比:4.43%

20日净流入:-282745.67(万元) 占成交额比:3.73%

30日净流入:-385487.87(万元) 占成交额比:2.98%

市场分析:

板块的超跌反弹成为市场热点的转换跷板,但绝大多数缺乏持续性。对后市的上涨仍旧保持谨慎的态度,出现“V”的概率较小,仅有机会出现的某热点经济带动的局部区域的持续,整体的机会不大。

机构来源:上海证券

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